公司主营生态功用性聚氨酯合成革复合材料，与耐克、彪马、迪卡侬、亚瑟士、安踏、李宁、特步、361°、匹克、宜家、芝华仕、爱室丽等国内外闻名运动休闲和沙发家居品牌，树立了杰出、长时间的协作伙伴关系，是全球功用鞋材和沙发家居范畴的主力供货商。2020年生态功用性合成革事务完成盈余收入13.5亿元，占比总营收近88%。公司为研制驱动型企业，累计具有有用专利权423项，是全国同职业具有专利最多、自主发明新式事物的才能最强的企业。办理团队兼具研制才能与办理才能，立异驱动公司产品质量及附加值提高。

  短期催化要素来看，2020年Q3以来，日韩、台湾地区部分中心PU革生产商受新冠疫情影响，导致交货呈现推迟或停产，因而国内企业接受相关订单。中长时间驱动力来看，国内厂商产品质量安稳，与中心客户树立的协作伙伴关系有望长时间保持并深化，或逐渐代替日韩、台湾地区供货商。消费晋级浪潮下，供给有限且对环境污染较为严峻的动物皮革市场规划增速或进入下滑通道，性价比更高的优质代替品PU革及复合材料市场规划估计将以两位数增加，企业间盈余水平将呈现分解。国家环保方针趋严，将加快筛选落后产能，国内PU革职业集中度估计将进一步提高，头部企业迎来开展关键。

  咱们估计2023年安利股份生态功用性聚氨酯合成革及复合材料产能将达1亿米左右，将稳固公司的国内最大PU革及复合材料有突出贡献的公司位置，营收规划增加可期，市占率将逐渐提高。公司研制才能与产品质量处于全球职业领先水平，已与中心头部客户达到战略协作，且于2020年已逐渐进入成绩收获期。公司部分高技术上的含金量产品毛利率达40%-60%，功用鞋材、沙发家居、电子科技类产品、汽车内饰等范畴的高端产品继续放量，赢利弹性有望增强。